中国市场：春节假日季，黄金消费旺

中国黄金消费在春节黄金周期间迎来“开门红”。相对稳定的本地金价，传统的春节购金旺季以及层出不穷的商家推销手段点燃了消费者对金饰产品的购买兴趣，尤其是古法金以及虎年主题的饰品。

本地制造商和零售商在春节假期前的积极补货使得中国的上游黄金需求在2021年12月-2022年1月期间保持强劲。尽管1月份上海黄金交易所186吨的黄金出库量较12月微幅下降4%，但较去年同比增长16%，也远高于2021年月均的146吨出库量。1月较2021年12月的小幅下降可能是由于一些产业链企业于2021年12月已经完成了补货。

根据中国海关发布的最新数据，2021年中国进口黄金818吨，较2020年高出36%，接近2019年水平。尽管在中国成功的疫情防控之下边境管制可能相较2020年边际放松，但2021年中国黄金消费的强势复苏才是推动黄金进口量如此大幅增长的更关键因素。

中国东北地区一家金饰零售商在春节期间的销售旺景

春节黄金周期间的黄金消费如预期般蓬勃发展。零售商的大力促销和相对较低的金价也增加了金饰产品对消费者的吸引力。根据上海黄金饰品行业协会的数据，春节期间上海的金饰消费总额达到11亿元人民币，同比增长12%。并且因为2022年是中国的虎年，以“虎”为主题的黄金产品广受消费者欢迎，而古法金饰品则一如既往的吸引眼球。

由于疫情的零星扩散，许多消费者选择取消他们的出行和旅游计划，就地过年。我们认为消费者腾出的旅游预算也可能是假日黄金消费强势的另一关键驱动因素。